[UzDaily] 피치, 우즈베키스탄 국영 전력 3사의 전망 상향 조정

핵심 요약
국제신용평가사 피치(Fitch Ratings)가 우즈베키스탄의 국영 전력 3사(지역전력공사, 화력발전소 합작회사, 우즈베키수력발전공사)의 전망을 안정적(Stable)에서 긍정적(Positive)으로 상향 조정했다. 이는 지난 6월 3일 우즈베키스탄의 국가신용도 전망을 상향 조정한 것에 따른 조치다.

타슈켄트 — 국제신용평가사 피치(Fitch Ratings)는 우즈베키스탄의 국영 전력 3사에 대한 신용 전망을 안정적(Stable)에서 긍정적(Positive)으로 상향 조정했으며, 이들의 장기 발행체 신용등급을 BB(우수)로 유지했다. 이번 결정은 1주일 전 국가신용도를 상향 조정한 피치의 주권등급 조치에 따른 것이다.

**상향 대상 기업들**

이번 전망 상향 조정은 6월 10일 두바이에서 발표됐으며, 대상은 지역전력공사(Regional Electrical Power Networks JSC), 화력발전소 합작회사(Thermal Power Plants Joint Stock Company), 우즈베키수력발전공사(Uzbekhydroenergo JSC) 등 우즈베키스탄의 국가 통제 전력 인프라의 핵심 3개사다.

**국가신용도와의 연동**

피치는 지난 6월 3일 우즈베키스탄의 국가신용 전망을 안정적에서 긍정적으로 상향 조정했는데, 이번 전력 3사의 전망 상향 조정은 이 조치의 직결된 결과다. 3사 모두 국가신용도와 밀접하게 연결된 신용 프로필을 보유하고 있으며, 정부 보증과 국가 지원에 크게 의존하는 구조를 가지고 있다.

지역전력공사와 화력발전소 합작회사는 상당 부분의 채무가 정부로부터 직접 제공되거나 정부 보증으로 뒷받침되고 있어, 피치는 이러한 지원 구조가 계속 유지될 것으로 평가했다.

우즈베키수력발전공사의 경우 2025년 말 기준 전체 채무의 75% 이상이 정부 보증 채무로, 이 비율은 점진적으로 감소하는 추세를 보이고 있다. 피치는 채무 구성이 변화하면서 정부 관련 기관에 대한 평가 방법론의 재검토 가능성을 언급했다.

**향후 신용등급 변동 요인**

피치는 향후 신용등급 상향 또는 하향의 트리거로 ▲우즈베키스탄의 국가신용도 변화 ▲정부 보증 채무 비율의 추이 ▲각 기업의 독립적인 재무 성과 및 규제 환경의 변화 등을 제시했다.

이번 3사 전망 상향 조정은 우즈베키스탄의 재정 및 제도 개선을 종합적으로 재평가한 것으로, 국가신용도 개선이 기업 신용 개선으로 이어지는 메커니즘을 보여준다. 국제 투자자들에게는 국가 기초 여건이 계속 개선될 경우 BB+로의 정식 신용등급 인상 가능성이 열려 있음을 시사한다.

출처: UzDaily 원문 보기 · 발행: Thu, 11 Jun 2026 16:40:00 +0500