[Gazeta.uz] 우즈베키스탄의 에너지 요금 인상, 인플레이션 압력 강화할 수 있어 — 중앙은행

핵심 요약
우즈베키스탄 중앙은행이 기준금리를 14%로 유지하기로 결정했다. 6월의 전기·가스 요금 인상이 생산 및 운송 비용 증가를 통해 향후 분기에 인플레이션에 영향을 미칠 것으로 예상하고 있다.

우즈베키스탄 중앙은행(ЦБ)이 29일 기준금리를 14% 수준으로 유지하기로 결정했다. 사미그존 이노가모프(Самигжон Иногамов) 중앙은행 금융정책국장은 이날 기자회견에서 소비자 물가 동향, 기초인플레이션, 인플레이션 기대치, 최신 경제 전망을 고려한 결정이라고 설명했다.

올해 초부터 전체 인플레이션이 둔화 추세를 보이고 있으며 인플레이션 기대치도 하락했으나, 물가 상승 가능성에 대한 위험요인이 여전히 존재한다고 중앙은행은 지적했다. 경제 활동이 높은 수준을 유지하고 있으며 산출량 갭이 양수인 점을 고려할 때, 견고한 통화신용정책을 유지할 필요가 있다는 입장이다.

"향후 분기에 인플레이션 심화 요인과 위험이 계속 우세할 것으로 예상되므로, 위험 균형을 고려할 때 기준금리 인하는 검토 대상이 되지 않았다"고 이노가모프 국장이 설명했다.

**금리 인하 조건**

기초인플레이션의 지속적 둔화가 기준금리 인하의 핵심 조건이다. 현재 기초인플레이션은 5.7%로 연초 이후 거의 변화가 없는 상황이다. 금리 인하를 위해서는 기초인플레이션이 안정적으로 하락 추세로 전환되어야 한다고 중앙은행은 밝혔다.

두 번째 조건은 가계 및 기업의 인플레이션 기대치가 계속 낮아지는 것이다. 최근 수개월간 하락했으나 여전히 목표 수준보다 높은 상태라고 지적했다.

**금리 조정 방식**

중앙은행은 0.25 퍼센트포인트처럼 작은 폭으로 기준금리를 조정할 가능성이 있다고 밝혔다. 조정 폭은 현재 금리 수준, 인플레이션 동향, 경제 전반의 상황에 따라 결정된다는 설명이다. 이노가모프 국장은 "인플레이션이 하락하면서 경제 활동도 급격히 둔화되면 더 큰 폭으로 인하할 수 있고, 둘 다 완만히 진행되면 작은 폭으로 조정할 수 있다"고 덧붙였다.

**에너지 요금 인상의 물가 영향**

중앙은행은 2028년 2분기부터 인플레이션이 소폭 상승할 것으로 예상하고 있다. 주요 원인은 6월의 에너지 요금 인상이다. 요금 인상이 인플레이션에 미친 직접 영향은 6월에 이미 약 1 퍼센트포인트 수준으로 나타났으며, 추후 2차 효과가 발생할 수 있다.

"첫째, 에너지 요금 인상이 인플레이션 경로를 통해 다른 물가로 전이될 수 있다. 둘째, 생산 및 운송 비용 증가가 다른 상품의 물가 상승을 초래할 수 있다. 이러한 경로를 통해 2분기 후 물가 상승 압력이 형성될 것으로 모델이 보여주고 있다"고 이노가모프 국장이 설명했다.

**환율 정책**

중앙은행이 5% 인플레이션 목표 달성을 위해 수마(우즈베키스탄 통화) 환율을 의도적으로 관리한다는 질문에 대해, 이노가모프 국장은 중앙은행이 경제 모델에 미리 정해진 환율을 반영하지 않는다고 반박했다. 우즈베키스탄은 2017년부터 변동환율제를 도입했으며, 지난해 환율 결정의 자유도를 더욱 확대했다고 설명했다.

출처: Gazeta.uz 원문 보기 · 발행: Wed, 29 Jul 2026 14:41:00 GMT