[Gazeta.uz] 민영화 51억 달러, 러시아 의존도, 이란의 역할... 피치(Fitch)가 평가하는 우즈베키스탄

핵심 요약
국제 신용평가사 피치(Fitch)가 2021~2025년 우즈베키스탄의 국유자산 민영화 규모를 51억 달러로 평가하고 경제 전망을 긍정적으로 상향했다. 러시아 수출 의존도(12.8%)와 송금 의존도(약 70%), 이란 항구 경유 무역(수입 8%, 수출 4%)이 주요 위험 요소로 지적됐다.

국제 신용평가사 피치(Fitch Ratings)는 2021~2025년 우즈베키스탄의 국유자산 민영화 규모가 약 51억 달러에 달한다고 발표했으며, 우즈베키스탄의 경제 전망을 기존 '안정적(Stable)'에서 '긍정적(Positive)'으로 상향 조정했다.

피치는 2025년 한 해만 해도 민영화 규모가 16억 달러에 달한다고 평가했다. 우즈베키스탄에서는 국유기업 구조개혁과 민영화가 지속적으로 진행되고 있으며, 2025년에는 정부가 50% 이상을 소유한 기업 수가 감소했다. 국영기업의 기업지배구조 강화 조치도 실시되었고 민영화 속도가 가속화되었다. 또한 국가투자기금(National Investment Fund)이 2026년 5월 국제자본시장에 상장되었다.

피치는 2026년 에너지 및 가스 보조금이 현재 GDP의 약 1.4%(2023년 기준)에서 약 0.3% 수준으로 추가 감소할 것으로 예측했다. 우즈베키스탄의 경제 성장률은 2026년 6%, 2027~2028년 평균 6.4%, 중기적으로는 약 6.3%로 예상된다.

경제 성장을 뒷받침할 요인으로는 지속되는 개혁, 원자재 상품에 대한 호조 수요, 안정적인 송금이 있다. 다만 2026년 전망에는 이란 전쟁으로 인한 불확실성을 반영했다. 우즈베키스탄의 직접적인 이란 무역 의존도는 낮지만, 이란 항구를 통해 전체 수입의 약 8%, 수출의 약 4%가 처리된다. 다만 대체 무역로도 검토 중이다. 유가와 가스 가격 상승은 경제 성장과 인플레이션에 영향을 미칠 수 있지만, 장기 에너지 계약이 일부 위험을 완화한다.

피치는 러시아에 대한 우즈베키스탄의 상당한 의존도를 지적했다. 2025년 우즈베키스탄 전체 수출의 12.8%가 러시아로 향했으며, 송금의 약 70%가 러시아에서 비롯되었다(다만 송금 지역이 다변화되는 추세).

2025년 우즈베키스탄의 통합 예산 적자는 GDP의 2.1%로 설정된 한도인 3%를 밑돌았다. 피치는 이를 원자재 가격 상승, 특히 금 가격 상승에 따른 수입 초과로 설명했다. 중기적으로는 예산 적자가 GDP의 3% 범위 내에 머물 것으로 예상된다.

정부 채무는 2025년 GDP의 32%에서 2027~2028년 약 28%로 점진적으로 감소할 것으로 전망된다. 이는 우즈베키스탄의 정부 채무 상한인 GDP의 60%와 BB 등급 국가의 중앙값인 약 53%보다 훨씬 낮다.

전체 채무의 약 80%가 외화로 표시되며 대부분 양허성(우대) 차입금이다. 2025년 국영기업의 보증 불제공 외부 채무는 GDP의 6.2%, 관·민 협력 프로젝트 관련 채무는 GDP의 4.9%로, 합계 약 11.1%에 달한다. 우즈베키스탄은 2025~2030년 공공재정 관리 개혁 전략을 추진 중이다.

우즈베키스탄 재건개발기금(국부펀드)의 자산은 2025년 GDP의 약 12.4%로, 2024년 14%에서 감소했다. 동 기금의 외화 보유액은 2025년 GDP의 약 4.2% 수준이다.

피치는 우즈베키스탄의 원자재 상품에 대한 지속적인 높은 의존도를 지적하며, 이것이 대외 수지를 변동성에 취약하게 만든다고 평가했다. 2025년 상품 수출에서 금이 차지하는 비중은 41%에 달했으며, 이는 국제 금 가격의 상당한 상승에 의해 주도되었다.

출처: Gazeta.uz 원문 보기 · 발행: Wed, 3 Jun 2026 15:21:00 GMT