[Gazeta.uz] 「과정 설명용이지, 환율 지지가 아닙니다」 우즈베키스탄 중앙은행, 환율 개입 전략 공개

핵심 요약
우즈베키스탄 중앙은행이 통화 시장에서의 정책 투명성을 높이기 위해 환율 개입 전략을 공개할 계획이다. 티무르 이슈메토프(Timur Ishmetov) 중앙은행 의장은 특정 환율 유지가 아닌 대규모 금 매입과 관련된 과잉 유동성 흡수 목적임을 강조했다.

우즈베키스탄 중앙은행이 환율 개입 전략 마련을 마무리하고 통화 시장에 대한 정책 투명성을 높이기 위해 이를 공개할 방침이다. 티무르 이슈메토프 중앙은행 의장은 24일 타슈켄트(Tashkent, 수도)에서 개최된 실크로드 금융&기술포럼(Silk Road Finance & Technology Forum)에서 규제 기관이 환율 거래 참여 이유를 시장에 더 자세히 설명하고 싶다고 밝혔다.

이슈메토프 의장은 "우리는 이미 변동환율제로 전환했습니다. 그러나 중앙은행이 환율 시장에 참여하는 이유에 대해 많은 의문이 제기됩니다. 우리는 금의 대규모 구매자이기 때문에 시장에 상당한 규모의 외화를 판매하고 있으며, 이는 자국통화의 과잉 유동성을 흡수해야 하기 때문입니다"라고 설명했다.

그는 "우리는 전략을 완성하고 곧 공개할 예정입니다. 시장에 명확히 하기 위해서인데, 네, 우리는 개입을 하지만 특정 환율을 유지하기 위한 것이 아닙니다. 이것은 우리의 금 매입 거래와 관련된 것입니다"라고 강조했다.

중앙은행은 전반적인 투명성과 시장과의 소통을 높일 방침이다. 이슈메토프 의장은 7월에 국제통화기금(IMF)이 중앙은행 투명성 코드(Central Bank Transparency Code) 평가를 완료했으며, 결과 공개가 계획 중이라고 언급했다.

또한 중앙은행은 자본 계정 자유화의 추진 순서도 공개할 예정이다. "자본 계정 자유화에 대한 많은 질문이 있습니다. 우리는 이 개혁들의 순서를 확정하고 이것도 공개할 것입니다. 이렇게 함으로써 우리는 투명성에 집중하면서 우리의 기본 임무를 계속 수행할 것입니다"라고 밝혔다.

**배경설명:** 중앙은행의 금 매입과 환율 개입의 연관성

중앙은행은 내수 환율 시장에서 「스테릴라이제이션」(역조작)을 수행하기 위해 개입한다. 즉, 금을 매입하기 위해 수피얌(Som, 우즈베키스탄 통화)을 인쇄한 후 생산자로부터 귀금속을 구매하고 해외에서 판매하여 외화를 획득한다. 이 외화가 내수 시장으로 흘러들어가면 은행들이 수피얌으로 달러를 구매하게 되고, 결과적으로 추가로 공급된 수피얌이 흡수된다.

「과잉」 유동성 제거는 인플레이션 압박의 과도한 성장과 거시경제적 불균형을 방지하기 위한 필수 조치다. 그렇지 않으면 통화량이 매입된 금의 가치만큼 자동으로 증가하여 인플레이션이 가속화될 수 있다.

중앙은행은 금환보유액의 「중립성」 원칙에 따라 환율 개입을 수행한다고 밝혔다. 이는 연간 매입 금(monetized gold) 규모 내에서 외화 순 판매량을 유지한다는 의미로, 규제 당국이 매입 금보다 낮은 규모의 외화를 판매하려고 노력한다는 뜻이다. 다시 말해, 내수 환율 시장 거래 시 중앙은행은 기존 외환보유액의 축적이나 사용을 목표로 하지 않으며, 과도한 통화량 증가 방지 원칙에 따른다.

많은 국가에서는 금 생산자가 중앙은행의 개입 없이 귀금속을 수출한다. 이는 규제 당국의 환율 거래 참여 필요성을 제외시키는데, 생산자의 금 판매 수익이 자체적으로 생산 또는 기타 목적으로 사용되거나 내수 환율 시장에서 판매되기 때문이다.

출처: Gazeta.uz 원문 보기 · 발행: Mon, 24 Aug 2026 15:00:00 GMT